巴菲特

背景与履历

Warren Buffett 是现代价值投资最重要的实践者之一。1950 年代师从 Benjamin Graham，早期以低估资产、清算价值和特殊情形套利起家，1965 年取得 Berkshire Hathaway 控制权后，逐步把一个纺织企业改造成保险浮存金、上市股票、全资子公司和长期经理人文化组成的复利机器。对投资圈而言，巴菲特的意义不只是高收益率，而是把投资从“买便宜证券”推进到“以合理价格拥有优秀企业”，并把资本配置、税收效率、管理层激励和企业文化统一在一套可复制但极难执行的原则里。

代表事迹

• ●1965-2025 年持续输出年度致股东信，形成全球投资人最重要的长期教材之一。
• ●将 Berkshire 从衰落纺织厂转型为保险、能源、铁路、消费品和股票投资组成的复合型控股公司。
• ●通过 GEICO、See's Candies、Washington Post、Coca-Cola、Apple 等案例展示长期持有优秀企业的威力。
• ●把“能力圈、护城河、安全边际、优秀经理人、长期复利”变成机构投资共同语言。

写作风格

巴菲特年度信一年一封，语言朴素但结构极强，通常以经营数据、资本配置、保险浮存金、会计口径和错误复盘为骨架。他写作不追求宏观预测，而是持续解释企业价值如何产生、管理层应如何对待股东、投资人应如何理解风险。长期读下来，本质是一套关于商业质量、纪律和复利的操作手册。